大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （7月1U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载4日-7月18日）
2025-07-23 15:55:27
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本周钢材价格小幅上涨，原料涨幅大于钢材。1）供应下降+需求高位，铁矿石价格领涨。澳洲财年末发运冲量完成，发运量大幅下降，上周发运量为1687.9万吨，为4月中以来的最低水平。钢厂铁水维持在240万吨左右的高水平，钢厂和贸易商持续补库，7月港口日均疏港量在319万吨（6月为313万吨，去年7月是309.7万吨）。45港口铁矿石库存同比下降8%。2）期现共振，焦煤价格继续上涨。本周煤矿原煤和焦煤的产量均小增，供应尚未恢复到去年的同期水平。下游积极补库，煤矿库存持续去化，本周煤矿库存周环比下降10%，焦化企业库存周环比增加4%。市场情绪好转叠加下游补库，焦煤期现共振上涨。3）成材淡季延续去库，基本面压力较小。本周五大材供需双降，库存小降，7月份以来持续去库，基本面压力较小。
预计钢材价格震荡偏强运行。运行逻辑在于：1、宏观利好消息频出，市场情绪改善。7月16日国务院总理主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，强调全方位扩大内需是保持中国经济发展战略之举。下半年扩内需政策仍值得期待，利好产业需求。2、需求维持高位，原料价格偏强。铁矿，7月铁矿发运大幅下滑，将逐渐体现在到港量上，钢厂盈利率在60%左右，利润情况较好，短期内仍维持高产。低到港、高消耗，45港铁矿库存有望进一步去化。期现共振回暖的状态暂未结束，预计铁矿价格震荡偏强。双焦，据国家能源局数据，16日全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦，电煤需求增加以及煤矿复产较慢，煤炭价格近期易涨难跌。
不锈钢：周初，青山304和316L期货指导价上涨100-200元/吨，贸易商多跟随上涨，实际成交氛围并无明显改善，后受期货盘面弱势影响，市场成交氛围转淡，代理及贸易商以刚需散单出货为主。周中因部分钢厂检修减产及环保因素影响，市场预期供应减少，市场201多小幅调涨，部分观望订单落地，市场活跃度和成交氛围有所好转。不锈钢期货盘面飘红，304热轧资源有部分跟涨，部分因出货不畅稳价侯单，成交反馈一般。周尾不锈钢期货跳水后反弹，304部分低价资源上涨，冷轧受制于需求接单一般，消化不及热轧，热轧部分资源出现缺货现象。
基本面波动有限。镍矿方面，7月下半月印尼内贸镍矿升水波动有所增加，部分升水至23-28，但主流价格维持在24左右，镍矿价格支撑走弱。目前印尼雨季仍有影响，镍矿宽松仍需要时间。精炼镍方面，基本面暂无明显矛盾，过剩持续下镍价进一步上涨缺乏动力。现货方面，下游企业按需采购为主，现货成交平淡。供需端整体维持供强需弱，价格缺乏动力。内外方面，周内进口窗口打开，下周有部分资源到货，关注近期国内到货情况。镍铁方面，周内成交价格有所上涨，但空间有限。需求端不锈钢整体维持相对高产，但现货端疲弱难以驱动镍铁价格上涨。目前镍铁价格持续低于印尼完全成本，关注印尼镍铁生产情况，不锈钢对镍铁需求仍存背景下镍铁价格有触底迹象。硫酸镍方面，硫酸镍价格维稳。原料端，部分镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局或有所好转，但由于成本端表现坚挺，中间品价格仍有支撑。需求端，下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍承压下行。短期硫酸镍需求主导，原料端回落后价格边际下移，预计短期硫酸镍价格维持震荡。
铬：本周铬市平稳运行为主，8月钢招出价前市场相对平静，铬矿本周南非40-42%精粉成交持平，现货报价也波动较小，津巴布韦精粉和原矿需求大于南非粉，且津巴布韦资源船期未到港，供应偏紧，贸易商多等待下游钢厂钢招出台后再做后续调价操作。焦炭提出首轮涨价，后市完整落地后铬铁成本存在小幅上升，短期铬铁成本压力暂不显著，不锈钢7月小幅回暖，宏观“反内卷”政策和月底即将召开的半年经济会议对情绪面有所提升，但实际需求缺乏涨价支撑且库存消耗减量有限，铬铁市场仍担忧钢招会有所压价，实际长协价确定前维持观望心态，预计短期铬市暂稳运行。
美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%符合预期，前值0.1%；6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，都较预期降了0.1个百分点。美国6月零售销售环比增长0.6%，明显高于市场预期的0.1%，前值为下降0.9%。美国总统特朗普16日表示，他有意对超过150个美国次要贸易伙伴统一加征关税。17日，美联储理事沃勒在纽约发表讲线月利率决议上就应该降息，不应等到劳动力市场恶化后才下调利率。
成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽涨柴跌。具体来看，周期内原油小幅下跌，零售限价兑现下调，对市场呈一定利空指引。不过随汽油裂解价差回落至去年同期水平，批零价差相对可观，且汽油暑期消费仍具支撑，中下游看稳看涨心态渐起，在市场某消息刺激下，阶段性采购增加，价格逐步止跌小涨。柴油消费仍较疲软，地炼出货承压，主营亦存暗惠促销情况，价格整体下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8037元/吨，环比涨0.65%；柴油价格6911元/吨，环比跌0.19%。下周来看，成本端支撑有限，下周国内炼厂负荷上涨，成品油产量随之增加，暑期支撑汽油需求，但降雨及高温天气抑制柴油需求，综合预计成品油国内价格呈现汽涨柴跌走势。
LNG：本周下游需求表现良好，带动上游出货情况尚可，工厂库存可控，带动价格窄幅上行。Mysteel数据显示，内蒙地区主流成交价由上周的4100元/吨涨至4204元/吨，涨幅2.54%。天津海气价格由上周的4600元/吨涨至4625元/吨，涨幅0.54%。预计下期LNG市场价格仍有一定小幅上涨空间。重点关注：1、供应面。当前工厂复工产量已基本释放完毕，工厂开工短期无大幅增加可能，产量方面基本稳定。2、需求面。车用需求延续当前向好态势，对需求形成支撑。3、成本面。下周继续执行7月原料气价格，气源成本对价格形成支撑。
螺纹钢供需双降，小幅累库。本周螺纹产量周环比减少7.06万吨至209.06万吨，产量降幅进一步扩大。螺纹表需降幅进一步扩大，本周螺纹表需周环比降15.33万吨至206.17万吨。工地资金到位率下降且高温天气影响，建材成交量周环比下降，表需也逐渐下降。螺纹总库存由去库转为累库（环比增长2.89万吨至543.26万吨），社库累库较为明显，螺纹社库周环比增长10.67万吨至370.16万吨。供需双降，累库幅度较小，且原料偏强，建筑钢材价格小幅上涨。
马铃薯：7月初开始山东冷库马铃薯新存货源少量开库交易，受其余产区田间现挖新薯价格低迷影响，山东冷库新薯交易量小，高价不乏有价无市。主产区滕州来看，近期农户自存货源出库为主，开库之初价格居高，并且因无主流购销交易，陆地及大棚价格无明显区分；后期鉴于需求更加清淡，农户货源出库价格出现下滑，陆地货及大棚货源价格逐渐区分开来。7月18日滕州冷库新薯陆地货源出库均价参考0.88元/斤，较7月11日均价累计显落0.12元/斤，跌幅参考12.00%；较去年同期均价下滑0.05元/斤，跌幅参考5.38%。当前其余产区现挖新薯供应量显充足，价格仍有看落预期，受此影响，Mysteel农产品预计短期山东冷库新薯交易量及价格仍均难有明显好转。