U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载广州期货12月4日早间期货品种策略
2025-12-05 21:10:04
u8,u8国际,u8国际官方网站,u8国际网站,u8国际网址,u8国际链接,u8体育,u8体育官网,u8体育网址,u8注册,u8体育网址,u8官方网站,u8体育APP,u8体育登录,u8体育入口
隔日外盘，原糖主力03合约下跌0.33%，白砂糖03主力合约下跌0.63%。夜盘郑糖2601合约下跌0.97%。12月3日（周三），种植户组织 CGB 周三表示，法国2025/26年度甜菜产量预计将达到约3,600万吨，高于上一年度的3,280万吨，单产的提高抵消了种植面积的减少。CGB 预估2025/26年度法国食糖产量将达到430万吨左右，而2024/25年度的产量约为400万吨。国内丰产预期及预期进口量仍偏多继续对郑糖形成压制。
昨日外盘美豆下跌0.76%，国内夜盘豆二上涨0.08%，豆粕下跌0.07%，菜粕上涨0.17%。据钢联数据，截止第48周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未执行合同下降。其中大豆库存733.96万吨，环比增幅2.65%，同比增幅47.57%；豆粕库存120.32万吨，环比增幅4.49%，同比增幅44.18%；豆粕表观消费量为168.69万吨，环比增幅0.08%，同比增幅18.2%。同期沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比上周持平;菜粕库存0.01万吨，环比上周持平；未执行合同为0万吨，环比上周减少0.01万吨。
昨日夜盘豆油下跌0.22%，菜油上涨0.11%，棕榈油下跌0.23%。据钢联公布数据，截至11月28日，全国重点地区三大油脂商业库存总量为219.75万吨，较上周减少2.65万吨，跌幅1.19%；同比去年同期上涨24.62万吨，涨幅12.62%。其中菜油同环比均降，豆棕环比下降、同比增加。SPPOMA公布11月马棕油产量环比小幅下降0.19%，ASA公布同期出口环比下降15.9%，需求表现不佳。菜系供应紧张但缺乏新驱动，价格支撑走弱。
线月下半月报价1955，上调200/FEU。地缘方面，哈马斯谴责以军轰炸汗尤尼斯 称其严重违反停火协议;也门胡塞武装释放了此前扣押的10名ETERNITYC号货轮上的船员，该船由于违反胡塞武装航行禁令，于今年7月被胡塞武装击沉，部分船员被胡塞武装救起并关押至今。综合而言，胡赛武装释放此前违反航行禁令的船员，不过近月红海大面积复航可能性偏低，马士基开舱价符合预期，船司陆续宣涨12月下半月运价，交织之下集运期价或震荡运行，关注复航预期扰动与宣涨兑现情况。
原料方面，多家钢厂跟随青山招标价，以880元/镍采购镍铁；高碳铬铁现货价格维持8000元/50基吨，由于12月铬铁产量预计继续增加，后续价格或承压。供应方面，据钢联数据，11月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.92万吨，月环比减少5.46万吨；12月排产328.57万吨，月环比减少5.02%。需求方面，下游维持谨慎采购，不锈钢库存消化缓慢。综合而言，不锈钢市场仍处在成本支撑不足、需求表现疲软、供应减产力度有限的格局中，短期价格或震荡磨底，关注后续钢厂实际减产情况，短期主力合约主要运行区间参考12200-12700元/吨。
碳酸锂05合约跌0.72%至96560元/吨。据SMM数据，电池级碳酸锂均价94350元/吨，工业级碳酸锂均价91900元/吨；SC6CIF中国进口锂辉石精矿均价1180美元/吨。当地时间11月30日，海南矿业601969）旗下Bougouni锂矿首批锂精矿在科特迪瓦圣佩德罗港完成装船并正式启航，该批锂精矿共计28950吨，预计2026年1月中上旬运抵海南洋浦港。此前部分锂资源项目向有关部门提交矿种变更储量核实报告，市场预期近日个别项目申请获批，叠加部分锂盐项目技改于年底陆续完成，供应有一定增量预期。
主力合约表现方面，沪金跌0.12%至955.66，沪银跌0.13%至13600；铂跌1.02%至440.55，钯涨1.90%至381.50。ADP就业数据显示，美国11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，低于预期。美国11月份ISM服务业PMI指数升至52.6，创九个月来新高，预期为52.1。金价日线级别正背靠短周期均线支撑，近期在十月底以来形成的震荡区间内运行，寻求突破。地缘冲突方面，美俄就俄乌局势调解议题进行会谈，但俄方未表示接受美方提出的方案。下周迎来的美联储12月议息会议将是市场关注重点，如果联储给出表态，在宣布降息的同时抬高后续降息门槛，盘面或仍承压。
海内外TC加工费同步走低的，矿端供应紧张格局显现，北方部分冶炼厂开启冬储模式，冶炼厂原料采买难度增加，企业原料库存消耗，另外中游冶炼利润再向上游倾斜，冶炼生产亏损部分厂家计划减产，随着国内出口盈利窗口间歇式打开，部分国内锌锭流入海外市场。从下游消费来看， 旺季结束后镀锌开工依旧保持高位且周度开工略有上升，镀锌内需消费刚性、外需消费亮眼，氧化锌、锌合金消费淡季表现疲软，锌市社库拐入去化，短期锌价维持区间偏强震荡运行，短期参考价格运行区间22000-23000元/吨。
生猪现货多有下跌，全国均价下跌0.11元至11.28元/公斤，生猪期价窄幅震荡，除1月合约外多有小幅收跌。对于生猪而言，从农业农村部3季度末数据来看，市场的担忧主要集中在两个方面，其一是能繁母猪存栏下降缓慢，其二是生猪存栏继续环比增加，但在需要注意的是，能繁母猪按照反内卷规划，也只需要下降85万头，即大约2%，而根据农业农村部生猪存栏数据推算，正常出栏节奏下，4季度生猪出栏量跟去年同期大致持平，考虑到生猪出栏体重低于去年，且价格低位有望刺激需求，供需有望好于去年同期，当然，明年1季度的增量有望提前释放，这将压制4季度猪价反弹空间。最新农业农村部信息显示，10月能繁母猪下降至4000万头下方，但从期价结构可以看出，市场依然普遍预期明年下半年猪价才会给到养殖利润，在这一预期之下，市场短期分歧在于春节前现货能否上涨，这体现在1月合约持仓和基差上，故短期需要特别留意现货价格走势。综上所述，我们维持中性观点，建议投资者暂以观望为宜。
鸡蛋现货趋稳，主产区均价持平在3.09元/斤，主销区均价持平在3.22元/斤，鸡蛋期价受现货滞涨带动多有下跌，远月相对抗跌。对于鸡蛋而言，从卓创资讯301299）与钢联数据可以看出，在产蛋鸡存栏11月继续环比下降，大概率有望进入产能去化阶段，市场会关注淘汰蛋鸡、蛋鸡苗价格及其蛋鸡淘汰日龄三个指标来跟踪判断产能去化进度，目前数据显示，淘汰蛋鸡价格已来到历史同期低位，蛋鸡苗价格亦有持续下跌，但蛋鸡淘汰日龄仍较高；近期现货带动期价再度上涨，远月多再创新高，结合技术来看，鸡蛋期价有望进入第三波上涨行情（10月20日见底，到11月11日第一波上涨，随后至19日2浪回调），但考虑到期价升水来到历史同期高位，接下来需要特别留意现货表现，综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。
玉米现货继续表现分化，东北产区与南北方港口继续涨势，华北产区则继续多有回落，盘面玉米期价受现货基差带动上涨，近月相对强于远月。对于玉米而言，10月中以来的上涨驱动主要源于三个方面，其一是是华北产区收获期天气影响玉米品质；其二是华北小麦上涨，这类似于2021年；其三也是根本原因在于中下游库存偏低，这类似于2016年。在期现货上涨之后，市场分歧加大，这主要源于对余粮压力的担忧，但在我们看来，由于玉米期价包括远月合约均不足以刺激小麦饲用替代，且中下游库存未见明显累积，故倾向于继续看涨观点，建议重点留意现货基差、售粮进度与中下游库存。综上所述，我们持谨慎看多观点，建议持有前期多单。
淀粉现货稳中偏弱，华北多地报价下调10-40元不等，淀粉期价跟随玉米反弹，淀粉-玉米价差变动不大。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差表现为再度小幅走扩，主要源于两个方面，其一是供需端继续改善，在行业开机率回升的情况下行业库存继续下滑，其二是华北玉米虽周初回落，但随后再度走强。展望后期，考虑到淀粉盘面生产利润改善，淀粉下游库存累积，再加上华北-东北玉米价差因华北玉米品质问题存在不确定性，故倾向于认为价差继续走扩空间受限，相应建议可考虑持有单边多单，而淀粉-玉米价差套利则转向观望为宜。
12.01华东主港地区MEG港口库存约75.3万吨附近，环比上期+2.1万吨。本周主港计划到货数量约为9.5万吨，到港有缩量。截至11月27日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.13%（环比上期+2.46%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.03%（环比上期+6.2%）。国内维持高位运行，产量充足。盛虹石化90w停车检修、裕龙石化降负8成，卫星石化180w装置运行，伊朗两套330万吨装置已停车，另有4套725万吨计划11月底至12月上旬停车，后续乙二醇外盘供应减少预期。